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原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao )

作家 | 田羽

你买股票时，最弗成哑忍上市公司作念什么？财务变脸、潜藏紧要事项，如故节略变更召募资金用途？

最近，一份担保公告，令欧菲光这家也曾在成本阛阓无中生有的"果链"巨头，再度回到聚光灯下。刚巧的是，前边说到的雷区，欧菲光着实皆踩了一遍。

公告涌现，欧菲光的担保总余额，照旧占最近一期净金钱的 161.51%。担保压力的名义上是财务问题，荫藏的是欧菲光多年来辘集下的信誉危险。

也曾，欧菲光凭借与苹果的协作，在成本阛阓上场面无穷，市值沿途飙升。但谁能思到，短短几年间，它就从云霄跌落谷底。

先是事迹常常变脸，从盈利到巨亏，事迹变化如同坐过山车。紧接着，被苹果"踢群"事件更是让它的信誉受到了前所未有的质疑。从领先的坚定否定，到其后的被动承认，每一次复兴皆像是在给投资者的伤口上撒盐。

如今，尽管抱上华为的大腿，给欧菲光带来了一点晨曦，但深广的担保压力以及极高的金钱欠债率，反应出欧菲光现时依然濒临深广的财务压力，加上昔日的信誉漏洞，就像桌子底下的定时炸弹，老是让东说念主蒙胧感到不安。

曾几何时，欧菲光号称"果链"明星公司，在成本阛阓上场面无两，市值沿途狂飙。可谁能猜度，其后一系列争议相继而至，将这家明星公司拖入山地，信誉严重受损，一步步走向调谢。

在预走漏 2018 年纪迹数据时，欧菲光就由于技能等多方面原因，净利润在两份《快报》中出现了惊东说念主的变化，从领先的 18.39 亿元大变为 -5.19 亿元。

这样离谱的事，连监管机构也看不下去，深圳证监局、深交所先后为此脱手。

2019 年 9 月 28 日，欧菲光公告称收到了深圳证监局的《行政监管门径决定书》，因上述失实述说步履，证监局决定对上市公司领受责令改正的行政监管门径。

2019 年 12 月 18 日，欧菲光公告称收到了深圳证券来回所的《对于对欧菲光集团股份有限公司及研究当事东说念主给以公开贬低处理的决定》，因上述失实述说步履，来回所决定对上市公司及蔡荣军、谭振林、李素雯给以公开贬低的处理，并记入上市公司诚信档案。

本以为欧菲光会吸取教化，可雷共事件却在其后无间献技。2021 年 4 月 17 日，欧菲光发布公告致歉，下肄事迹预期，瞻望 2020 年从盈利 8.8 个亿，到失掉 18.5 亿。因为此次事迹的下修，公司信誉再度受损，市值又大幅下滑。

除了事迹常常变脸，欧菲光在被苹果"踢群"一事上不异争议不断。

2020 年 7 月，欧菲光被好意思国商务部列入实体清单，一时候，阛阓上人神共愤，皆在传欧菲光要被苹果供应链"踢群"了。

一运行，欧菲光坚定否定，还赶忙发布融会公告称，多年以来，公司一直在为好意思国大客户提供产物和奇迹，公司与好意思国大客户的协作精良，订单情况执续褂讪，未出现"被好意思国大客户剔除供应链名单"的情况。

但事情的发展却越来越不合劲。2021 年 1 月 26 日，欧菲光发布公告，晓谕出售包括广州得尔塔和江西晶润在内的四家子公司，而这四家公司在业内被普遍觉得是特意为苹果提供奇迹的。即便如斯，欧菲光仍坚称公司策整齐切闲居，表里部策划环境莫得发生紧要变化。

直到 2021 年 3 月 16 日，欧菲光才终于承认，收到境外特定客户的见知，阻隔与公司过火子公司的采购干系，后续不再从该特定客户取得现存业务订单。虽说没明说这个"境外特定客户"是谁，但群众心里皆了了，这指的便是苹果。

一石激起千层浪。本日，深交所便向欧菲光下发神态函，要求其补充走漏特定客户策划阻隔采购干系的时候、现时与该客户研究的订单情况、公司信披是否实时、该事件对公司财务景色的影响、出售金钱给闻泰科技的发扬等。

不断的争议声下，欧菲光的应酬方针，便是不断说念歉。

有东说念主统计过，2018 年以来，欧菲光至少照旧致歉过 4 次，"着实年年公司皆会因为事迹预报与骨子情况不顺应的原因说念歉"。正因如斯，欧菲光透彻从也曾场面无穷的"果链"明星企业，沦为了被群众辱弄的" A 股渣男"。

可说念歉事后，事情还没完，欧菲光要不要赔偿投资者成了多年来悬而未决的问题。

最能手民法院于 2022 年 1 月公布实施《对于审理证券阛阓失实述说侵权民事赔偿案件的几许礼貌》（法释 [ 2022 ] 2 号），凭据该功令讲明注解，投资者维权无须再以行政处罚行为前置要求。据此，针对上市公司、控股推进、实控东说念主等信息走漏义务东说念主的失实述说步履，受损股民可径直照章维权。

此后一段时候里，相聚上出现了多数投资者要告状欧菲光进行赔偿的信息，不少律所也积极介入。凭据雷达财经的报说念，曾有讼师团队照旧接管了部分投资者的委派，并拿起民事索赔诉讼。公开信息涌现，深圳中院曾在 2022 年 7 月立案欧菲光案件，但是否便是股民拿起的民事索赔诉讼，后续并莫得公开报说念。

对于事迹变脸一事，有讼师觉得，凭据研究法律和功令讲明注解，受损股民不错告状上市公司及研究牵累东说念主员进行索赔。也有讼师指出，事迹变脸被投资者索赔已有前例。此前天成控股就因为事迹变脸激发大界限投资者诉讼，最终两级法院近乎全额相沿了投资者的诉讼恳求。

至于被踢出果链一事，兴致雷同。法律东说念主士默示，如果投资者是基于公司的融会公告买入股票，尔后续协作阻隔音问传出后遇到投资损失，欧菲光如实有可能被要求赔偿。

现时，欧菲光的投资者维权一事，公开信息并莫得太多良友涌现发扬何如。但抛开繁琐的法律书记，咱们不难发现，非论是事迹几番变脸，如故"踢出果链"一事中的反覆无常，欧菲光从中皆彰着有"误导"了投资者的要素。而投资者被误导后，遇到损失亦然大要率事件。

那么，欧菲光应不应该为此戒备，其实谜底照旧不言而谕。

信誉问题外，最近的担保公告还折射出欧菲光严峻的压力，反应了它发展经由中的报复和戏剧性——因果链巨头著名，又因信誉危险承压，凭华为红利再度崛起，当今又濒临挑战。

事实上，欧菲光的营收主要来自智能手机的光学镜头和影像模组，2024 年上半年罢了了 74 亿元收入，营收占比为 77.66%。

手机行业的供应链有个特色，客户集会度时时很高，神圣来说，便是几个大客户就能决定欧菲光的"存一火"。2019 年，华为是欧菲光的第一大客户，孝顺营收 31.16%；苹果是第二大客户，孝顺营收 22.51%。"左手苹果、右手华为"的欧菲光，在其时场面无两。

关联词，风浪突变，好意思国对华为的制裁冲破了这份好意思好。

华为受到制裁后，手机销量急剧下滑。2019 年，华为手机销量还跨越 2.4 亿台，稳居宇宙第一，可到了 2021 年，却暴跌至不到 3000 万台，全球阛阓份额也从第一暴减至不到 3%。跟着华为手机销量的不断萎缩，欧菲光的第一大客户酿成了苹果。但欧菲光对苹果依赖程度的不断加深，也为日后的危险埋下了隐患。

除了在被苹果踢出"果链"时的信息走漏疑团，2020-2022 年，欧菲光连亏三年，时间归母净利润累计失掉 97.52 亿元。这段时候的欧菲光，可谓是名利双失。

转动点发生在 2023 年，华为用一己之力叫醒了千里寂已久的手机阛阓，Mate60 系列的热销使华为在中国阛阓的国产手机销量重回第一。跟着华为手机再度崛起，欧菲光终于有了走出谷底的但愿。因为欧菲光现时依然是华为手机录像头模组的供应商，为华为提供了后置录像头、前置录像头、指纹模组，单台价值在 500-600 元。

反应在事迹上，2023 年，欧菲光的事迹运行走出山地，公司罢了营收 168.63 亿元，同比增长 13.72%，收尾纠合三年下滑。更进犯的是，当年欧菲光归母净利润 0.77 亿元，这对于在 2022 年还巨亏 51.82 亿的欧菲光来说，兴致紧要。

而在 2024 年前三季度，欧菲光罢了归母净利润 4700 万元，同比增长跨越 100%。

不外，欧菲光的畴昔依旧充满挑战。

从下贱阛阓来看，手机行业的发展并不乐不雅。中国手机阛阓需求复杂多变，诚然在国补战略的刺激下，出现了顷刻间的销量反弹，但这种靠战略催生的繁荣，很可能仅仅好景不长。有分析师预测，2025 年手机出货量瞻望仅增长约 3%，何况到了下半年，还可能濒临出货量同比下落的压力。毕竟战略刺激的后果是有限的，它可能仅仅提前透支了畴昔的需求。

再从挥霍者的角度来看，如今的手机阛阓繁难宽裕的革命。尽管 5G 技能和 AI 功能照旧普及，但这些更动并莫得给挥霍者带来颠覆性的使用体验。挥霍者敌手机性能、功能的需求徐徐趋于饱和，换机的欲望也越来越低。以往群众可能一两年就换一部生人机，当今呢，可能两三年以致更久才会换一次。这不异给手机行业的畴昔需求带来深广的压力。

除了下贱阛阓的不细目性，欧菲光自身的盈利才调也让东说念主担忧。哪怕是营收巅峰的 2019 年，诚然总营收高达 519 亿，但归母净利润却少得怜悯，还不到营收的 1%，唯有 5.1 亿元。

为何会这样呢？

一方面，欧菲光的上游是电子元器件行业，为了保证坐蓐，它需要储备多数的存货。可一朝行业不景气，这些存货就很容易贬值。2020-2022 年，欧菲光的金钱减值损失分辨高达 27.13 亿元、11.02 亿元、21.48 亿元。

另一方面，欧菲光的下旅客户主如若手机品牌厂商，这些大客户议价才调普遍很强。欧菲光在与他们谈判时，时时处于劣势地位，不得不压廉价钱，这就导致公司的毛利率一直很低，多年来一直在 10% 傍边盘桓，2022 年以致出现了负数，仅为 -0.1%。

还有一个禁锢冷漠的问题，便是欧菲光的应收账款。死一火 2024 年三季度末，公司的应收账款照旧跨越 60 亿元，而 2023 年同期，唯有 42.9 亿元。

盈利才调差，再加上应收账款高企，欧菲光的资金压力可思而知。

如果说担保带来的压力如故无形的，那么金钱欠债表上实打实的财务压力，对于欧菲光来说就更弗成冷漠了。

死一火 2024 年 9 月末，欧菲光的金钱欠债率照旧飙升至 79.01%。神圣来说，这意味着公司的欠债照旧相配高了，每 100 块钱的金钱里，有近 80 块是欠债。

与此同期，货币资金从 2023 年同期的 19.33 亿元减少到了 17.1 亿元，而短期借款却从 20.55 亿元大幅加多到 33.73 亿元。这一降一升，涌现出欧菲光的短期流动性压力剧增。

为了缓解资金压力，欧菲光以致常常动用召募资金来暂时补充流动资金。

2024 年 7 月 24 日，公司审议通过研究议案，策动使用不跨越 15.5 亿元的闲置召募资金（包括召募资金、累计收到的招待收益等）来暂时补流，期限不跨越 12 个月。而就在前一天，也便是 7 月 23 日，欧菲光上次用于暂时补流的 15 亿元召募资金才刚刚归还到召募资金专项账户。

欧菲光用于补流的召募资金，起原于 2021 年的定增。其时扣除刊行费后，一共召募到了 35.15 亿元。公司领先的定增决策共有 5 个募投格式，但因募资总和不达预期，公司将 5 个募投格式调减为 2 个并变更了投资金额，将 15.15 亿元用于高像素光学镜头树立格式 ( 下称格式一 ) ，其余 20 亿元则用于补流。

可召募资金到账后，项绸缪动工进程却十分清静。

2021 年底，欧菲光以提高召募资金使用遵守为由，将格式一召募资金调减 2 亿元，用于新增召募资金投资格式"合肥晶超光学科技有限公司光学镜片与镜头产线格式" ( 下称格式二 ) 。

2022 年 8 月，欧菲光又晓谕，格式一和格式二宽限，随后公司再度晓谕两个募投格式宽限。

到了 2024 年 6 月末，欧菲光默示受高下贱行业周期性变化及原材料价钱飞腾等因素的执续影响，格式一和格式二尚未运行插足使用，实施进程与原策划比拟有所滞后，均尚未运行投资树立。

据证券之星报说念，业内东说念主士指出，在普通情况下，如果一家公司节略变更召募资金则讲明其召募经由中格式论证不充分，如果频频将召募资金用作补充流动资金则预示其资金可能病笃。如果两者同期存在，那就很可能根底便是为了圈钱。

缺钱的不仅是欧菲光公司本人，它的控股推进也濒临着不异的问题。2024 年 12 月 17 日，欧菲光发布公告，公司控股推进欧菲控股过火一致行动东说念主裕高中国，以非来回过户的神态补偿向巢湖科技的欠款，欠款总金额大致是 5 亿元。

此次补偿欠款的背后，是 2023 年欧菲控股向巢湖科技借款 4 亿元，并以自身过火一致行动东说念主裕高中国执有的公司股份提供质押担保，商定 2024 年 12 月 31 日前偿还借款。死一火 12 月 17 日，这笔借款产生的利息约 9955 万元。按照最长两年期借款狡计，欧菲控股这笔借款的利息率在 12.5% 傍边。

尽管华为的 " 王者纪念 " 让欧菲光献技了一出绝地反击的成本大戏，但扒开财报的丽都外套，这家昔日的"果链弃子"仍深陷困局，当通盘救市故事讲尽时，欧菲光终究如故要为当年的信誉丑闻付出代价。

参考良友：

猫财经《实控东说念主三度"卖股还债"，400 亿光电龙头欧菲光巢湖格式或遇阵痛》

证券之星《欧菲光：Q3 净利下滑超 8 成，资金承压之下，常常动用召募资金补流》

妙投《华为带不动欧菲光》

孔聪讼师《欧菲光股民维权启动体育游戏app平台，顺应要求请尽快报名》